投资要点【diǎn】
    机械行业延续下行趋势【shì】。据机械【jù jī xiè】工业联合会数据【jù】,2012年前【nián qián】2月【yuè】,全国机【quán guó jī】械工业【xiè gōng yè】累计销售产值【shòu chǎn zhí】为2.34万亿元【wàn yì yuán】,同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】12.08%,增速同【zēng sù tóng】比回落17.1个百分点【diǎn】,较2011年全年回落【nián huí luò】13.32个百分点【diǎn】。2012年前【nián qián】2个月的【gè yuè de】数据【jù】显示【shì】,机械行业产值增速仍呈下行【chéng xià háng】趋势【shì】,我们预计机械行业2季度仍【jì dù réng】将承受经济结构调整的阵痛,2012年机械行业收入增长【zhǎng】15%左右【zuǒ yòu】,盈利增长【zhǎng】在10%左右【zuǒ yòu】。
    周期行【zhōu qī háng】业快速滑向低谷【xiàng dī gǔ】。据机械【jù jī xiè】工业联合会数据【jù】,工程机械2012年前【nián qián】2个月【yuè】同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】4.55%,增速较【zēng sù jiào】2011年下滑【nián xià huá】近【jìn】30个百分点【diǎn】,机床工具同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】19.67%,增速较【zēng sù jiào】2011年回落【nián huí luò】近【jìn】12个百分点【diǎn】,重矿机【chóng kuàng jī】械同比【xiè tóng bǐ】增长【zhǎng】19.17%。整体而言【yán】,周期行【zhōu qī háng】业正在快速滑向低谷【xiàng dī gǔ】。
    电工电气节能降耗是【jiàng hào shì】重点【diǎn】。据机械【jù jī xiè】工业联合会数据【jù】,2012年前【nián qián】2个月【yuè】国内电工【nèi diàn gōng】电器行业销售产值【shòu chǎn zhí】为0.62万亿元【wàn yì yuán】,同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】17.04%电力设备结构【bèi jié gòu】调整仍在进行,整体趋势【shì】由以往的输变电投【biàn diàn tóu】资和传统能源投资【yuán tóu zī】为主转向水电、核电等清洁能源投资【yuán tóu zī】和智能电网【diàn wǎng】、节能减排为主。其中水电建设投资持续增长【zhǎng】,核电等待新项【dài xīn xiàng】目重启【mù chóng qǐ】,特高压交直流建设有进展【jìn zhǎn】,节能减排长【zhǎng】期看好、短期新订单预计将受累经济下行。
    铁路工【tiě lù gōng】作重点转【chóng diǎn zhuǎn】向体制【xiàng tǐ zhì】改革。据【jù】铁道部网站【bù wǎng zhàn】数据【jù】,2012年前【nián qián】2月【yuè】,铁路系统完成固定资【gù dìng zī】产投资299.32亿元【yì yuán】,同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】-57.7%,完成基建投资【jiàn tóu zī】207.97亿元【yì yuán】,同比增【tóng bǐ zēng】长【zhǎng】-67.5%。预计2012年铁路【nián tiě lù】建设投资规模为4060亿元【yì yuán】,铁路投资仍将【zī réng jiāng】下滑【xià huá】,铁路系统工作重点转【chóng diǎn zhuǎn】向体制【xiàng tǐ zhì】改革。
    光伏低谷徘徊【gǔ pái huái】。据【jù】SEMI 信息,2011年全球光伏累计新增【jì xīn zēng】装机容量为27.7GW,同比增【tóng bǐ zēng】幅超过【fú chāo guò】70%,2012年1季度,主要光【zhǔ yào guāng】伏市场德国的【dé guó de】新增装机容量预计为4GW 左右【zuǒ yòu】,全球供需改善【xū gǎi shàn】不明显【bú míng xiǎn】,多晶硅和光伏组件的价格仍在低谷【zài dī gǔ】徘徊。我们预计全球光伏行【guāng fú háng】业2012年需求增长【zhǎng】10%-20%之间,短期内供求失衡的矛【héng de máo】盾难有【dùn nán yǒu】根本性改变。
    行业评【háng yè píng】级与风险。当经济调整持续了这么长【zhǎng】时间之后【jiān zhī hòu】,当工程【dāng gōng chéng】机械主【jī xiè zhǔ】要产品销售数据【jù】持续近【jìn】一年的负增长【zhǎng】之后【hòu】,我们认为坚守并等待【bìng děng dài】拐点【diǎn】的到来可【dào lái kě】能更符【néng gèng fú】合投资的长远【de zhǎng yuǎn】利益。而一些持续增长【zhǎng】的公司去掉【sī qù diào】了估值【le gū zhí】泡沫之后【hòu】,中长期【zhōng zhǎng qī】投资价【tóu zī jià】值也开始闪现。我们维持行业看好评【kàn hǎo píng】级,风险在于经济调整持续的时间超出预期。
本信息【běn xìn xī】来源新利体育在线登陆官网入口泰蜜桃【tài mì táo】tv在线入【zài xiàn rù】口免费【kǒu miǎn fèi】 //www.236198.com